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五粮液多元化投资艰难转身

来源:http://www.zcb4u.com 作者:剑南春股票_酒类企业资讯,酒业新闻信息_酒酒信息网 时间:2020-02-04 11:15

  日前,五粮液集团一项新的投资计划表明,这家以白酒著称的国有特大型企业集团,正在进一步收缩多元化投资战略。

  7月11日,宜宾五粮液股份有限公司与民营企业家刘永好旗下新希望六和股份有限公司达成合作投资饲料项目的协议。按照协议,五粮液负责提供饲料项目的原料酒糟,新希望负责产品的研发。

  2014年4月18日,五粮液在其公告中曾经披露过这次合作,五粮液旗下控股子公司四川省宜宾五粮液环保产业公司拟出资约2100万元,与新希望六和股份有限公司、宜宾市飞燕饲料有限责任公司合作设立新公司四川金五新饲料有限公司,实施年产13万吨酒糟饲料原料项目。其中,五粮液环保公司、新希望六和、飞燕饲料分别持股35%,35%和30%。项目总投资额为7.728亿元。

  5月的股东大会上,五粮液集团董事长唐桥曾表示,在卖酒的同时,五粮液股份有限公司会去研究新的产业。

  中债资信分析师周湛满对记者称:“对于五粮液来说,这不是投资新的产业,这是其白酒主业内的产业延伸。”

  而此次合作也显示出五粮液在此前横向多元化战略上正进一步转变思路。五粮液集团一位要求匿名的内部人士接受采访时证实,五粮液已经由侧重跨行业、宽领域的横向多元化投资,转变为注重投资结构优化、产业链延伸和考虑综合效益的纵向投资上来。

  跨行业的多元化道路,也被称为横向多元化,曾被许多中国企业认为是做大做强的一条必经之路。五粮液也不例外。在2013年利润大幅下滑之前,五粮液凭借极具竞争力的酿酒秘方和品牌每年赚取巨额的利润,这些巨额利润为五粮液的多元化投资提供了强大的资本基础。

  据前述五粮液集团内部人士告诉记者,1997年开始,五粮液的现金流越来越充足,开始四面出击,实施多元化投资战略。2002年,五粮液集团普什互美有限公司成立,标志着五粮液集团开始涉足日化行业。2005年,五粮液出资1725万元购买中国华源集团、上海华源股份有限公司和上海天诚创业发展有限公司持有的瞭望东方传媒有限公司49%的股权。此后,五粮液集团还涉跟新晨动力机械有限公司合作,共同研发汽车发动机。2011年,五粮液集团股权投资宜宾五新城市建设有限公司。

  十几年间,五粮液广泛投资于服装、汽车、医药、日化、环保、进出口贸易、地产等多个领域,目前旗下有20多个全资或者控股子公司。

  上述很多投资都不成功。宜宾学院经济与管理学院邱龙广副教授研究发现,五粮液多元化投资的综合收益率并不高。汽车、洗发水、药品、环保、化工、商务(酒店)等业务都是连连巨亏,即使有盈利项目,贡献度也很小。

  去年以来,多元化投资为五粮液集团带来的现金流更大幅度下滑。据2013年年报,2013年,长期股权投资的21家公司投资本期现金红利合计为47.48亿元,同比下降23%。同时,主营业务外的其余投资项目收入占整个营业收入的比重不足1%。

  横向多元化投资战略的失败也令五粮液不得不反思。2012年初,五粮液明确提出“凸显酒业、优化多元”的发展战略,打算收缩过去的横向多元化投资战略。

  前述五粮液内部人士告诉记者,2012年之后,集团就已经开始转变多元化投资思路,确立了“1+4”的多元化投资模式。“1”是指以核心产品白酒行业为主导,“4”分别是指机械装备、高分子材料、光电玻璃、物流行业。

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